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向文波:工程機械行業至少還有10年黃金期
http://www.hvbmpr.live 2013-02-19 10:43:43
泵閥網】訊

 “很多人擔心工程機械行業不能繼續保持高速增長,在我看來,工程機械行業至少還有10年黃金期,像三一重工這樣的龍頭企業,以后還會保持30%以上的年均增長率。”三一重工總裁向文波日前記者采訪時表示。
  
  國內工程機械三巨頭中,中聯重科已于去年登陸H股;三一重工9月19日在香港開始H股路演,擬募資約34億美元;徐工機械H股上市也只差“臨門一腳”。目前,卡特彼勒等國際工程機械巨頭的估值約為15倍市盈率(PE),對應的是10%左右的營收增速,而三一重工和中聯重科,經過2005年和2008年的兩次宏觀調控,10年來營收年均增速仍高達50%以上,近期PE卻低于10倍,估值優勢明顯。
  
  強者恒強

  
  經歷了10年的高速增長后,工程機械行業開始由充分競爭向寡頭競爭過渡,馬太效應顯現。從2000年至2010年的10年間,三一重工營收從3.9億元增至339億元,年均復合增速高達56%。“大小企業一起高速增長的局面將一去不返,未來會強者恒強、弱者更弱。”招商證券機械行業首席分析師劉榮表示。
  
  行業馬太效應在上市公司財報中顯露無疑。與2010年業績普漲不同,2011年上半年工程機械公司業績開始分化:龍頭企業繼續高速增長,其他公司則出現下滑。
  
  業績分化背后,是工程機械行業增速的短暫回落。然而,對行業龍頭來說,行業短暫回落帶來的更多是市場機遇。龍頭公司可以超越蕭條和繁榮周期,保持持續增長。主營筑路機械的*ST盛工,已退出工程機械行業,這些競爭對手讓出的市場份額,最終將被行業龍頭公司納入囊中。
  
  迎接“新黃金十年”
  
  三一重工大股東三一集團也在集團五年規劃中袒露雄心:到2015年,建設成擁有超過20萬名全球員工,銷售規模突破3000億元的國際性企業。5年以后,世界排名超越卡特彼勒,躍居全球第一。
  
  招商證券劉榮認為,三一重工坐擁全球最大市場中國,依托城市化和國際化的強大支撐,是國內最有希望超越卡特彼勒,問鼎世界工程機械王座的工程機械企業。方正證券研究員李儉儉也表示,行業馬太效應,使得龍頭公司可以利用自身產品、技術、融資和網絡等方面的優勢,迅速擴大市場份額,做大做強。“此次H股融資,為三一重工再添資本平臺,通過這個平臺融資大量投向海外市場開拓,這對公司的海外業務意義重大。”李儉儉強調。
  
  過去10年,工程機械行業大發展主要受益于城市化、高鐵建設、西部開發等因素。未來10年,行業的發展仍與宏觀經濟的發展密不可分,同時隨著行業整合的深化,三一重工等龍頭公司將迎來“新黃金十年”。
  
  與國內市場比較,工程機械海外市場的空間更為廣闊。中國工程機械市場容量占全球的比例為1/3,海外市場則達2/3。目前,三一重工已在海外構建了完善的市場網絡,擁有30家海外子公司,業務覆蓋150個國家。未來幾年,三一海外銷售收入占比將逐漸提升至30%。
  
  “三一未來的戰略定位是世界裝備制造業巨頭,你問我三一的天花板在哪里?至少20年后!”三一重工董事長梁穩根信心滿滿。

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